Configureer Cookies

Cookies & Privacy Policy

Deze website maakt gebruik van cookies. Aan de hand van die cookies verzamelt en analyseert Truncus.eu informatie over uw bezoek. Wilt u genieten van een optimale gebruikerservaring? Kies dan voor ‘Accepteer alle cookies’. Truncus.eu bewaart uw cookievoorkeuren. U kan ze op elk moment aanpassen via ‘Voorkeuren instellen’. Meer weten? Raadpleeg onze Cookieverklaring.

Functionele cookies zorgen ervoor dat alle onderdelen van de Website optimaal functioneren. Dit zijn cookies die noodzakelijk zijn voor de goede werking en de beveiliging van de Website. Deze cookies kunnen zonder toestemming worden geplaatst

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
cc-hide 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u alle cookies accepteert.
cc-cookie-necessary 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u enkel de noodzakelijke cookies accepteert.
cc-cookie-marketing 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u de marketingcookies accepteert.
cc-cookie-analytics 30 dagen Deze cookie wordt geplaats indien u de analytische cookies accepteert.
frontend_language 30 dagen Zo blijft uw taalvoorkeur bewaard, opdat u het niet bij elk bezoek opnieuw moet kiezen.
PHPSESSID Sessie Deze sessie cookie wordt standaard door PHP gebruikt bij de communicatie tussen de webserver en de browser. Elke bezoeker krijgt van PHP een unieke en automatische ID. 

Analytische cookies geven weer hoe u de Website gebruikt. Op basis van deze verzamelde informatie wordt een statistische analyse gemaakt om zo de structuur, navigatie en inhoud van de website gebruiksvriendelijker te maken en te verbeteren.

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
_ga 2 jaar Gebruikersidentificatie voor de analyse van websitebezoeken.
_gid 24 uur Volgt uw pad door website voor de analyse van websitebezoeken.
_gat 1 minuut Verzoekrate beperken voor de analyse van websitebezoeken.
AMP_TOKEN 30 seconden tot 1 jaar Bevat een token dat kan worden gebruikt om een client-ID op te halen uit de AMP-client-ID-service. 
_gac_<property-id> 90 dagen Bevat campagnegerelateerde informatie voor de gebruiker. Als u uw Google Analytics- en Google Ads-accounts hebt gekoppeld, lezen Google Ads-website-conversietags deze cookie tenzij u zich afmeldt.
__utma 2 jaar

Het aantal keer dat u de Website bezoekt, wanneer uw eerste bezoek en wanneer uw laatste bezoek was. 

__utmb, __utmc

__utmb vervalt na elke sessie, __utmc 30 minuten na het laatste paginabezoek

Tijdstip wanneer u de Website binnenkomt en wanneer u hem verlaat. 
__utmt 10 minuten Verlaagt de aanvraagsnelheid van de service, waardoor de verzameling van gegevens op sites met veel verkeer beperkt wordt. 
__utmv 2 jaar Wordt gebruikt om aangepaste variabele gegevens op bezoekersniveau op te slaan.  
__utmz 6 maanden Waar u vandaan komt, welke zoekmachine u gebruikt, op welke link u geklikt hebt, welke zoekwoorden u gebruikte en waar en wanneer u zich bevond toen u de Website binnenkwam.

Via marketingcookies wordt het online advertentieaanbod gepersonaliseerd. Aan de hand van een profiel, opgesteld op basis van uw klik- en surfgedrag op de site, krijgen zowel de website als derden inzicht in de campagneprestaties. Hieronder worden tevens de socialemediacookies verstaan.

Toon cookies

Cookie Vervaltermijn Inhoud en doel
e 2 jaar Delen van artikels op social media. Deze cookie houdt bij of u via de Website artikels deelt op sociale media via de share buttons.
c_id 1 maand Facebook ID voor authentificatie. 

Blijf op de hoogte en schrijf je in voor onze updates.

Je bent met success ingeschreven op de nieuwsbrief.

07 apr '21 Investeren in Hongkong of in Vasteland China: wat is het verschil?

Wanneer we spreken over investeren in China moeten we een duidelijk onderscheid maken tussen Hongkong en Vasteland China. Het speciale statuut dat Hongkong overgehouden heeft aan een bewogen geschiedenis doet vermoeden dat het eiland niet tot het Chinese grondgebied behoort, maar niets is minder waar. De verschillen tussen de twee gebieden zijn niet alleen voelbaar in het dagelijkse leven, maar komen ook tot uiting op de beurs. Hoe hebben de aandelenmarkten van Hongkong en Vasteland China zich de afgelopen decennia gedragen? En waar schuilen er op vandaag interessante opportuniteiten voor investeerders?

 

De geschiedenis van China in het kort

 

China staat al sinds jaar en dag bekend als een land dat de eigen economie beschermt door strenge restricties op te leggen aan internationale handelaars. De Britten wisten hier in de 19e eeuw voor het eerst verandering in te brengen: ze verklaarden de oorlog aan China (Eerste Opiumoorlog, 1839 – 1842) met als doel een vrije handel met Hongkong af te dwingen. China leed een nederlaag, hetgeen betekende dat Hongkong in handen kwam van de Britten. Zij bouwden het eiland uit tot een belangrijk handelsknooppunt dat open stond voor handel met de rest van de wereld. Echter, in 1997 vond Hongkong terug aansluiting bij China onder het statuut ‘speciale administratieve regio’, een gebied met een politiek en economisch ander systeem dan de rest van het land.

 

Volgroeid vs. young potential

 

Sinds de Britse verovering in 1842 floreerde Hongkong op economisch vlak. Die groei was ook zichtbaar op de regionale effectenbeurs – de Hong Kong Stock Exchange – die in 1891 voor het eerst het daglicht zag. Deze aandelenmarkt evolueerde naar de volgroeide en gesofisticeerde markt die we op vandaag kennen. Het gros van het marktvolume wordt door institutionele investeerders aangehouden waardoor het nog moeilijk is om outperformance (alpha) te verwezenlijken. Om een voorbeeld te geven: 1 à 2% netto outperformance over een periode van 5 jaar of meer wordt als uitstekend beschouwd.

 

Vasteland China daarentegen leefde langer in een gesloten en gecentraliseerd systeem. Pas sinds eind de jaren 1970 voerden ze geleidelijk aan hervormingen door om een meer marktgeoriënteerd systeem op poten te zetten. Een onderdeel van deze strategie was het openen van de Shanghai en Shenzhen aandelenmarkten – Shanghai Stock Exchange en Shenzhen Stock Exchange –  in de jaren 1990. De Chinese president Xi stelde deze twee beurzen pas recent open voor institutionele beleggers waardoor ze momenteel nog duidelijk gedomineerd worden door retailbeleggers. In deze omschakeling zit een structurele opportuniteit om alpha te genereren; een outperformance van 5 à 10% is niet ongewoon, zelfs over een langere periode bekeken.

 

Onder invloed van het Westen vs. een buitenbeentje

 

De vrijemarkteconomie die in Hongkong heerst zorgt voor een grote blootstelling aan de globale marktvolatiliteit; het gebied is namelijk voor meer dan 70% gecorreleerd met Westerse markten. Hongkong is sterk afhankelijk van internationale handel en investeringen. Op het eiland zelf zijn weinig grondstoffen aanwezig waardoor ze genoodzaakt zijn om deze te importeren uit andere regio’s. Daarnaast is de Hongkongse dollar gekoppeld aan de Amerikaanse dollar waardoor hun munteenheid onder invloed staat van de USD-koersschommelingen.

 

De correlatie tussen de aandelenmarkten van het Chinese vasteland (MSCI China A) en die van andere landen ligt een pak lager (circa 30%). Deze effectenbeurzen richten zich vooral op Chinese bedrijven die handelen op de lokale markt en dus minder of helemaal niet afhankelijk zijn van internationale gelden. Het portefeuillerisico ligt hier bijgevolg lager in vergelijking met beleggingen in de Hongkongse effectenbeurs.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bron: Bloomberg, per 30 juni 2020, gebaseerd op de laatste 10 jaar

 

Techgiganten vs. sectordiversificatie

 

De Hong Kong Stock Exchange heeft een marktkapitalisatie van ongeveer 5 biljoen USD. Zo’n 70% hiervan wordt vertegenwoordigd door een beperkt aantal bedrijven binnen de technologiesector – zoals de techgiganten Tencent en Alibaba – en door de 4 grootste door de staat gecontroleerde Chinese banken. Bedrijven binnen deze effectenbeurs hebben vaak een internationaal karakter.

 

De aandelenmarkten van Shanghai en Shenzhen daarentegen tellen dubbel zoveel marktkapitalisatie (10 biljoen USD). In tegenstelling tot de Hongkongse beurs is er een betere spreiding over de verschillende sectoren van de Chinese economie zoals industrie, gezondheidszorg, technologie, consumptiegoederen, etc. Bedrijven in deze sectoren zullen kunnen profiteren van de sterke economische groei van het land: door de toename van de middenklasse zullen meer gelden richting dergelijke branches vloeien.  

 

Bron: MSCI China A Index (Q4 2020) & MSCI China H Index (Q4 2020)

 

 

De geschiedenis heeft een duidelijke lijn getrokken tussen Hongkong en de rest van China. Deze verschillen vertalen zich in de twee gezichten van het Chinese beurslandschap: daar waar het groeipotentieel van de Hongkongse beurs getemperd werd om op gelijke hoogte te komen met de overige meer ontwikkelde beurzen, staan de Shanghai en Shenzhen Stock Exchange aan de vooravond van hun gloriejaren. Deze opportuniteit laat Truncus niet links liggen…

 

Neem gerust contact met ons op voor meer informatie.

Door Sam Adams

Sam Adams is afgestudeerd aan de universiteit van Leuven als master in Toegepaste Economische Wetenschappen. Zijn carrière kwam uit de startblokken bij Delen Private Bank waar hij 15 jaar medeverantwoordelijk was voor de beleggingsstrategie. Sam breidde zijn kennis en ervaring verder uit bij Lawaisse Beursvennootschap als CIO en beheerder van het aandelenfonds. Met deze omvangrijke professionele bagage zet hij zijn loopbaan verder bij Truncus als CIO. Sam is gehuwd en heeft 2 zonen.